Sobre o período da Primeira República no Brasil, o termo oligarquia significa:

Governo de poucos, em que a escolha dos governantes não é rigorosamente democrática, mas controlada pela elite.

Governo com poderes absolutos, dadas as ideias absolutistas da época em detrimento às concepções liberais.

Governo provisório que se instaura na transição de um período monárquico para um período democrático.

Governo descentralizado, em que a escolha do primeiro ministro é feita exclusivamente pelos parlamentares da elite.