A proteção ao setor exportador [durante a Primeira República brasileira] efetuava-se através do uso do mecanismo cambial através de um esquema básico frequentemente descrito […] (G

se manipulava a taxa de câmbio de tal forma que, sobrevindo uma queda nas exportações, efetuava-se uma desvalorização da moeda nacional, assim o setor exportador recebia uma quantidade menor de moeda estrangeira, mas era compensado ao trocá-la por moeda nacional.

se praticava uma política cambial bem rigorosa, na qual as flutuações da moeda nacional em relação à libra eram decididas com referências técnicas, com exceção dos recursos advindos com a exportação do café, em que as autoridades econômicas faziam trocas cambiais mais vantajosas para os cafeicultores.

existiam duas políticas em relação à taxa de câmbio, sendo uma dessas políticas utilizada apenas para as mercadorias mais exportadas, como o café e o açúcar, e o câmbio flutuante; a outra política era válida para todo o resto da economia, e o câmbio apenas variava se houvesse registro inflacionário.

se estimulava a entrada abundante de recurso no país por meio da artificial valorização do mil-réis, condição que permitia que o custo das mercadorias brasileiras se tornasse mais atraente para os importadores internacionais; ao mesmo tempo, havia o efeito colateral de conter a deflação.

se modificava a política cambial em momentos nos quais havia uma grande disparidade entre as exportações e as importações e, com o intuito de equilibrar a balança comercial, o mil-réis era valorizado, condição que permitia que as importações brasileiras ficassem mais baratas.